updated 7:44 AM, Jul 12, 2020 America/Bogota
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China recoge petróleo nigeriano barato

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Oil Products Tanker Ship La inmersión de los mercados de Asia Oriental en la recesión inducida por el coronavirus ha derribado a varios de los principales productores de petróleo, especialmente Nigeria, cuyo precio de equilibrio es muy superior a $ 100 por barril (Fitch lo pone a $ 144 por barril). Dependiendo de su producción de crudo para el 60% de los ingresos del gobierno, Nigeria se enfrentó a un doble golpe de caída de los precios del petróleo y el declive económico general, en la medida en que Lagos solicitó unos 7 mil millones en fondos de emergencia relacionados con el SARS-COV-2 proporcionados por el FMI y el Banco Mundial. S&P y Fitch rebajaron las calificaciones crediticias de Nigeria (Moody's mantuvo la perspectiva negativa sin rebajar) y parecía que el país más poblado de África podría tener serios problemas.
 
Parte de la ansiedad se debió al hecho de que Nigeria acordó participar en la reducción sin precedentes de la producción de crudo Rusia-Arabia Saudita-Estados Unidos y prometió reducir los niveles de producción en unos 300kbpd a un nivel general de 1.4mbpd (no se confunda con el ostensiblemente mayor nivel de exportaciones de crudo, los condensados ​​nigerianos están fuera de discusión y quedarán excluidos del acuerdo en sí). El Ministerio de Petróleo de Nigeria incluso llegó a decir que esperan 2.800 millones de ingresos adicionales por ser parte del acuerdo de la OPEP +. Inicialmente, sin embargo, si bien el compromiso de Nigeria con el acuerdo era totalmente loable, parecía que la OPEP + estaba eliminando solo una fracción de los barriles que ingresaron al mercado.
 
Ahora Nigeria finalmente puede dejar escapar un breve suspiro de alivio ya que el regreso de China ha impulsado tanto las perspectivas de exportación como las diferencias de grado. Liderados por Arabia Saudita, los principales productores de Oriente Medio se involucraron en una guerra de precios hipercompetitiva y, a pesar de que la mayoría de los crudos de África Occidental siguen siendo una de las fuentes más óptimas para productos que cumplen con la OMI 2020, los crudos nigerianos lucharon por llegar a sus mercados tradicionales en Asia. La intensa presión sobre los precios ha hecho que África occidental sea notablemente atractiva después de que los llevó a niveles mínimos de varios años, incluso los favoritos de la OMI 2020 como el Zafiro ecuatoguineano o Chadian Doba fueron tan bajos como -7 contra Dated Brent, por no hablar de la luz múltiple. dulces grados de África Occidental.
 
Los compradores chinos generalmente comprarían solo 1-2 cargas de Nigeria, pero impulsado por la rentabilidad económica de los países de África occidental en abril, había 4 buques que navegaban hacia China y el recuento de mayo de 2020 fue aún más grande a 7 cargas, totalizando 9 MMbbls. Curiosamente, tanto abril como mayo fueron testigos de una carga de carga de Egina para China, a pesar de ser una dieta básica de las refinerías del noroeste de Europa. Esta reconfiguración del estado habitual de las cosas (aunque sea temporal) se debe en parte al hecho de que la demanda india, rutinariamente el imán más grande para los grados nigerianos, ha disminuido un poco cuando el bloqueo inducido por el SARS-COV-2 tuvo lugar allí con un retraso de varios meses. Todo esto significa que las cargas nigerianas que lleguen a China este junio marcarán el nivel más alto de la historia-
 
Por impresionante que parezca el aumento de las exportaciones nigerianas a China, no habría sucedido sin diferenciales de grado extremadamente deprimidos. La combinación de Media productores del Este de corte OSP y la caída de la demanda coronavirus ha provocado una caída sin precedentes en los diferenciales de Nigeria - entre marzo y abril (las OSP se publican por lo general alrededor del 15 º de los meses anteriores) casi cada grado ha sido testigo de un $ 4- 5 por barril de disminución mensual. Además, los diferenciales se desplomaron aún más en términos de precios reales de mercado (dado que los OSP juegan un papel en gran medida indicativo), después de que la mayoría de las calificaciones de Nigeria se movieron a descuentos contra Dated Brent en marzo, les tomó más de un mes para tocar fondo en $ -7 / -9 por intervalo de barril a fechado.
 
Los precios de venta oficiales de los grados nigerianos presentan una imagen bastante veraz de sus niveles de precios actuales. Si los OSPs de dulce ligero, predominantemente compatible con IMO 2020, las calificaciones nigerianas caen en mayo de 2020 a $ -3 o incluso $ -4 por barril frente a Dated Brent, el más bajo jamás registrado, entonces seguramente algo no está bien. Sin embargo, a medida que los OSP de junio comienzan a suceder, uno puede ver que ya se está produciendo un repunte de los diferenciales, los flujos de exportación emblemáticos de Nigeria como Bonny Light o Qua Iboe tienen un valor de $ -1.05 por barril a Dated, y el resto se mueve aún más fuerte hacia una evaluación plana de Brent. A medida que Europa regrese de una temporada de encierro de varios meses, redescubrirá su apetito por los crudos de África occidental.
 
El camino a seguir de Nigeria no será fácil: sus posibilidades de exportación se verán reducidas durante un par de meses por su participación en la OPEP +, todos sus diferenciales no volverán al territorio anterior a la corona tan fácilmente. Esto será especialmente cierto para las calidades muy ligeras de alto rendimiento de gasolina, mientras que las calidades con un rendimiento de destilado medio más equilibrado deberían convertirse en los mejores de este verano. Los exportadores nigerianos también tendrían que tener en cuenta el riesgo de una mayor competencia: por nombrar solo un ejemplo, la refinería india que el COI adjudicó en mayo una reciente licitación de compra al WTI estadounidense, aunque casi todos esperaban que comprara nigerianos.
 
Por Viktor Katona para Oil´pricde.com