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Análisis: La OPEP + está al borde de una crisis

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Opep 2019Los países miembros de la OPEP + están al borde de una crisis financiera si las últimas evaluaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) son precisas. El FMI ha presentado un panorama muy sombrío para una recuperación económica en el Medio Oriente y Asia Central, pronosticando una contracción del 4.1% para la región. El principal factor impulsor de esta perspectiva bajista es el pronóstico del FMI de que los precios del petróleo se mantendrán en el rango de $ 40 a $ 50 en 2021. 
 
Una extensión del entorno actual de bajos precios del petróleo por un año más perjudicaría gravemente a los países exportadores de petróleo y gas, que incluye a todos de los miembros de la OPEP +. En su comunicado, el FMI pronosticó una contracción económica del 2,8% en abril para Oriente Medio y Asia Central. El director del FMI, Jihad Azour, destacó una gran disparidad en la pérdida económica proyectada de los países importadores y exportadores de petróleo, Dado que muchos de los miembros de la OPEP + son estados rentistas, no se puede subestimar la necesidad de precios más altos del petróleo. 
 
Una gran parte de los presupuestos gubernamentales de los estados miembros de la OPEP depende de los ingresos relacionados con el petróleo y el gas. Como tal, todos los países de la OPEP están viendo déficits presupuestarios significativos este año, especialmente Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Bahréin, Irak, Irán y Kuwait. El ex miembro de la OPEP, Qatar, se encuentra en una situación similar, incluso cuando intenta mitigar el daño aumentando sus exportaciones de GNL. 
 
Dado que tanto la demanda de petróleo como de gas ha experimentado una destrucción significativa de la demanda este año, los precios de ambos se han desplomado. En la actualidad, los precios del petróleo Brent todavía están un 40% por debajo de sus niveles anteriores a COVID. Hay pocas esperanzas de un aumento significativo de los precios en el corto plazo, ya que los volúmenes globales de almacenamiento de petróleo y gas aún se encuentran en niveles históricamente altos. y parece que la demanda volverá a caer debido a los nuevos bloqueos relacionados con COVID y una nueva recesión económica. 
 
 
El precio de equilibrio que se cita con frecuencia para el presupuesto del gobierno saudí es de 80 dólares por barril, aunque las discusiones sobre el presupuesto del gobierno saudita parecen girar en torno a un precio del petróleo de 50 dólares. 
 
Irak también ha declarado que espera niveles de precios de $ 50 por barril para 2021. 
 
Estas predicciones optimistas parecen basarse únicamente en cifras económicas chinas posteriores al Covid, que han demostrado ser muy poco confiables y no tienen en cuenta el hecho de que La demanda de productos chinos también deberá recuperarse. 
 
El impacto de la segunda ola de casos de COVID en Europa y América sin duda perjudicará esta demanda de productos chinos.  Pero de todas las partes que sufrirán los bajos precios del petróleo y el impacto continuo de una pandemia global, los miembros de la OPEP + serán los que más sufrirán. 
 
Algunos productores de petróleo y gas ya se encontraban en una situación financiera desesperada antes de COVID, incluidos Libia y Venezuela. 
 
El principal contango del mercado del petróleo y el exceso de almacenamiento se han pasado por alto en gran medida recientemente, pero todavía existe. 
 
Los informes de recuperación de la demanda en algunos mercados parecen ser más ilusiones impulsadas por inyecciones de efectivo multimillonarias en lugar de una recuperación económica viable. Tanto la OPEP como la AIE coinciden en que la demanda aún es incipiente, ya que ambos recortaron las previsiones de demanda mundial de petróleo. La AIE recortó su pronóstico para la demanda mundial de petróleo a 91,7 millones de barriles por día este año, mientras que la OPEP redujo su pronóstico a 90,2 millones en 2020. La OPEP reiteró que aún se pueden hacer recortes en el futuro.
 
Con el entorno financiero descrito anteriormente, los miembros de la OPEP + ya no pueden permitirse basar su estabilidad económica y su futuro únicamente en los hidrocarburos. Se debe implementar la diversificación económica, incluso si los efectos no se sentirán durante años. 
 
Los recortes presupuestarios del gobierno son inminentes y podrían desestabilizar la región si no se hacen con prudencia. Los debates de la OPEP + sobre la estabilización del mercado no deberían centrarse en la actualidad únicamente en los niveles de precios o la cuota de mercado. La verdadera pregunta es cómo crear un mercado que sea lo suficientemente resistente para hacer frente a los eventos del Black Swan sin derrocar a la élite gobernante actual. La inestabilidad no solo está aumentando en las regiones productoras árabes, sino también en Rusia, donde las sanciones y los bajos precios del petróleo están pasando factura.
 
Los miembros de la OPEP + no pueden simplemente apostar por la muerte del esquisto estadounidense, ya que es una industria que ha demostrado ser increíblemente difícil de matar a lo largo de los años. Es casi seguro que el esquisto estadounidense resurgirá, posiblemente en una forma diferente, pero es razonable suponer que el sector en sí está lejos de estar muerto. 
 
Los líderes en Riad, Abu Dhabi, Moscú y la ciudad de Kuwait ahora tienen que encontrar una forma de sobrevivir. Con el petróleo a 50 dólares por barril en 2021, algunos miembros de la OPEP estarán en una crisis real. Con eso en mente, una declaración convencional OPEP + JMMC hoy o mañana será vista por algunos como una bandera blanca.
 
Por Cyril Widdershoven para Oilprice.com